建筑装饰行业跟踪周报：关注中报窗口期表现 继续推荐国际工程板块和低估值央企

　　本周（2023.7.10?2023.7.14，下同）：本周建筑装饰板块（SW）涨跌幅0.52%，同期沪深300、万得全A 指数涨跌幅分别为1.92%、1.4%，超额收益分别为-1.4%、-0.88%。
　　行业重要政策、事件变化、数据跟踪点评：（1）国务院国资委举办中央企业负责人研讨班，以更大力度更实举措做好国资央企工作，不断提高企业核心竞争力增强核心功能：会议强调要牢牢把握新时代新征程国资央企新使命新定位，要牢记坚定不移做强做优做大国有资本和国有企业是总目标，要切实用好提高企业核心竞争力和增强核心功能“两个途径”，主动对标世界一流企业，在科技、效率、人才、品牌等方面下更大功夫，持续提高创新能力和价值创造能力。会议指出，要牢牢把握高质量发展首要任务，下半年经济工作要咬定实现“一利五率”“一增一稳四提升”的目标不动摇，加快打造高端化差异化竞争优势。（2）中国人民银行发布2023 年6 月金融数据：2023 年6 月末社会融资规模存量为365.45 万亿元，同比增长9%，增速仍在放缓，6 月新增社融4.22 万亿，同比少增9859 亿，主要是政府债券融资同比少增拖累；信贷数据略超预期，结构也有所改善，考虑经济复苏动能以及季末因素影响，后续信贷持续性有待继续观察。
　　周观点：国企改革、中特估和一带一路仍是主线，持续推荐建筑板块的投资机会：（1）5 月基建投资增速环比有所回落，地产投资端压力仍然较大，6 月建筑PMI 虽仍在高景气区间但亦有所回落，政策预期和积极性有所升温，此前国务院常务会议研究推动经济持续回升向好的一批政策措施，我们预计后续稳增长政策有望继续发力，期待更多增量政策工具落地；国企改革深化持续推进，2023 年国务院国资委开始试行“一利五率”指标体系，提升净资产收益率和现金流考核权重，将指引建筑央企继续提升经营效率，结合2022 年报情况来看，经营效果已开始体现；结合此前证监会提出的探索建立中国特色估值体系，建筑央企有望迎来基本面和估值共振，我们继续看好估值仍处历史低位、业绩稳健的基建龙头企业估值持续修复机会，推荐中国交建、中国建筑、中国电建、中国铁建、中国中铁等。
　　（2）“一带一路”方向：二十大报告提出共建“一带一路”高质量发展，将进一步深化交通、能源和网络等基础设施的互联互通建设，开展更大范围、更高水平、更深层次的区域合作，为建筑央国企参与一带一路沿线市场打开更大空间，今年以来我国与“一带一路”沿线国家贸易保持较快增长，一带一路沿线国家的基建需求也有望提升；今年是一带一路倡议提出10 周年，第三届“一带一路”高峰论坛将在今年举办，在丰富成果的基础上，预计更多政策支持有望出台，叠加近期多重外事活动事件催化，海外工程业务有望受益，建议关注国际工程板块，个股推荐中材国际，建议关注中工国际、北方国际、中钢国际等。
　　（3）需求结构有亮点，新业务增量开拓下的投资机会：在双碳战略、绿色节能建筑等政策推进下，装配式建筑、节能降碳以及新能源相关的基建细分领域景气度较高，有相关转型布局的企业有望受益。推荐铝模板租赁服务商志特新材；建议关注装配式建筑方向的鸿路钢构、建筑+AI方向的华阳国际；新能源业务转型和增量开拓方面，推荐中国电建，建议关注中国能建等。
　　风险提示：地产信用风险失控、政策定力超预期、国企改革进展低于预期等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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