投资要点
水利设施建设、城中村改造、平急两用公共基础设施建设加速推进，基建有望持续发力，重点推荐建筑龙头央企和AI+设计标的。1）把握“稳增长+中特估+一带一路”驱动建筑央企估值重塑的机会。7 月物价走势底部显现，出口增速仍短期承压，社融数据整体偏弱，政策效果显现尚需时日，基建有望持续发力。下半年Q3 专项债加速发行、化债方案紧密筹备，提供基建资金支撑。本周国常会强调要着眼长远，加强北方地区水利等基础设施规划建设，同时城中村改造、平急两用公共基础设施建设加速推进，基建高位运行空间充足。继续看好“稳增长+中特估+一带一路”行情，推荐PB 仍＜1 的央企。2）地产优化政策持续落地，基本面加速筑底，建议重视率先布局AI 设计、项目风险把控较优的建筑设计以及装修龙头企业。
本周需求端河南、江苏、广东惠州等地发布地产调控优化政策，要求合理确定购买首套房首付比例和贷款利率，优化区域落户政策，适当放开准入条件。目前河南郑州已率先落实“认房不认贷”的二套房认定标准。同时供给侧证监会召集部分房企和金融机构举行线上房地产市场会议。我们认为，政治局会议首提适应地产新形势后，后续政策面上支持力度将持续加大，观望的改善性需求预计得到释放。同时保交付及地产公司风险化解仍将继续，基本面有望加速筑底，建议重视率先布局AI 设计、项目风险把控较优的建筑设计以及装修龙头企业。
投资建议：1）建筑央国企估值修复的投资机会：国务院国资委启动国企价值创造行动，建筑央国企盈利水平有望持续提升，中国特色估值体系引导资本市场对央国企估值进行重估。沿“一带一路”主题方向：推荐【中国中铁】、【中国铁建】、【中国交建】、【中国建筑】、【中钢国际】、【北方国际】、【中国化学】； 沿经营效率提升的方向：推荐【中国电建】、【中国能建】、【中国中冶】；同时建议关注基本面稳健向好、估值低的地方国企【安徽建工】、【山东路桥】。2）推荐率先开展数字智能化设计、经营质量优的【华设集团】、【设计总院】、【华阳国际】、【苏交科】，同时建议关注【测绘股份】。3）布局VR/AR 赛道打开成长空间的标的：推荐与全球领先虚拟交互技术企业Holovis 成立合资子公司并绑定全球顶级IP 国内使用权，在主题游乐园虚拟现实体验中确立领先地位，未来随虚拟现实在C 端影音娱乐场景应用加速，有望成为虚拟现实技术在C 端发展重点受益者的【罗曼股份】。4）在细分赛道中拥有明显竞争优势、疫后复苏业绩弹性高的标的：推荐在钢结构制造环节拥有较为明显的管理和成本优势，通过持续扩产和智能化升级，业绩增长确定性较高的【鸿路钢构】。5）布局新能源赛道，业绩增长确定性高的标的：建议关注BIPV 和储能基建细分赛道的投资机会，推荐【森特股份】。
本周（8 月05 日-8 月11 日）新增专项债833.28 亿元，新增一般债162.68亿元，新增再融资债券526.91 亿元。
风险提示：地方融资平台违约风险、新签订单不及预期、宏观流动性趋紧的风险、地产调控政策进一步趋严的风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
（责任编辑：王丹 ）
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